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央行公开市场今日净投放3000亿元有1135亿元MLF到期

    发布日期:2019-2-14    来源: 泵阀轴承网   编辑:笔名
核心提示:顶尖财经网(www.58188.com)2017-9-18 9:43:08讯:

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中国央行公开市场将进行2800亿元7天期逆回购操作,200亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今郑州军海癫痫病医院的电话号码日无逆回购到期。周三至周五分别有300亿、600亿、1200亿元7天期逆回购到期,本周一有1135亿元中期借贷便利(MLF)到期。9月7日,中国央行开展一年期2980亿元MLF操作,中标利率3.2%。9月7日有1695亿元MLF到期,9月16日(顺延到今日到期)有1135亿元MLF到期。

招商证券首席债券分析师徐寒飞认为,目前各种政策基调都是维稳,从信用创造和利率水平来看,前期的金融去杠杆已经取得了一定效果,预计近期不大可能会出台剧烈的金融去杠杆政策,对于债券市场来说,监管约束短期将明显减弱。

申万宏源证券表示,9月份有超过2万亿的同业存单到期,叠加季末考核和美联储将公布缩表,资金压力加大在市场预期之内。在此背景下,央行时隔两个多月重启28天逆回购,意在投放跨季流动性,一方面延续削峰填谷的操作思路,另一方面也避免操作期限太短加剧月内资金面扰动。9月份预期差大概率将收窄,一方面央行重启28天逆回购表明无需对本月流动性过度悲观,但另一方面也不用指望资金面能够像6月一样超预期。

中泰证券认为,9月资金面仍处于紧平衡状态,但相较8月有望稍有缓解。长期来看,数据显示,三季度经济数据将小幅弱于二季度,银行对于监管的调整和适应情况也好于4-5月份,但目前资金紧张程度不亚于4-5月份,长债收益率也逼近了前期高点,这种背离应当不会持续太久。

【相关评论】

证券时报:货币宽松时机未到

观察当前我国经济金融运行态势和海外货币政策动向,M2低增将正式成为新常态,货币转向宽松的时机还没到来。

央行最新数据显示,继5月(9.6%)、6月(9.4%)、7月(9.2%)之后, 8月M2同比增速再创历史新低至8.9%,成为1986年有统计以来最低。往后看,基于“防风险、去杠杆、抑泡沫”和金融服务实体经济的政策总基调,叠加当前我国经济金融运行态势和海外货币政策动向,M2低增将正式成为新常态,货币转向宽松的时机还没到来,特别地,具备强烈信号意义的降准政策尚难出台。

一方面,货币政策实质性转向趋紧。透过央行货币政策执行报告可知,2016年三季度以来我国货币政策由此前的“稳健”转为了“稳健中性”,今年3月政府工作报告中也把M2和社会融资规模的增长目标分别较2016年下调了1个百分点至12%。总的来说,今年以来我国货币一直是稳健中性、边际趋紧。

另一方面,金融监管压制货币派生。去年三季度以来,去同业、压表外、MPA考核、资管新规等金融去杠杆的监管举措相继出台,并且随着今年3月中下旬以来银监会 “四三三”等一系列文件公布和启动银行自查,金融去杠杆开始全面升级。由此便看到了5月M2增速首次跌破10%至9.6%,此后三个月再次累计下降0.7个百分点。

具体地,金融去杠杆对M2增速的影响主要体现在三个方面:一是金融体系持有的M2同比增速快速下行,如5月仅为0.7%,为有统计以来最低;二是商业银行股权及其他投资规模大降,如哈市中亚癫痫病医院到底好吗5月当月商业银行股权及其他投资科目直接下拉M2增速约1个百分点;三是表外融资锐减。今年5月至8月,“委托贷款+信托贷款+未贴现银行承兑汇票”等表外融资新增为3167亿元(其中7月当月负增长644亿元,为自去年11月以来首度告负),显著低于今年前四月(2.2万亿元).

随着M2增速连续走低,加之今年以来人民币升值较多(截至9月15日,人民币兑美元中间价年初以来累计上涨6%,并一度升破6.5),市场上开始有观点认为我国货币可能转向宽松,甚至有可能降准。综合各方因素来看,当前我国放松货币的条件还不具备,转向宽松尚需时日。

其一,政策主基调并未转变。去年底和今年初央行曾先后明确指出“准备金工具可能形成资产负债表效应且信号意义较强,受到的制约较多”(也即“降准很大程度上等同于货币政策宽松”),近几个月来也反复强调货币仍将维持稳健中性。与此同时,透过第五次全国金融工作会议也可知,“防风险、去杠杆、抑泡沫”至少在未来一两年内仍是各项金融政策的主基调。

其二,我国经济难以大幅下行。去年四季度以来我国GDP连续三个季度超预期走稳,在“PPI保持高位、房地产投资和基建投资不会失速下滑、全球经济趋于复苏驱动我国外需走好”的三重支撑下,下半年我国经济仍将保持平稳(预计三季度GDP增长6.7%~6.8%,全年6.6%以上),也即经济增长还没到需要货币刺激的地步。

其三,欧美主要发达经济体货币政策咸宁治疗癫痫病权威医院已全面趋紧。美联储蚌埠癫痫病专治医院在2015年12月、2016年12月、2017年3月和6月加息四次后,预计年内还会再加一次并且缩表;欧央行和英格兰央行也分别在9月利率会议上明确释放了即将退出量化宽松的信号;日本央行进一步宽松的空间也不具备。

此外,人民币升值并不尽然意味着降准。一般来说,降准可以较好地对冲外汇流入、熨平流动性供需缺口,降准也因此成为了人民币持续升值之际的政策选项。然而,汇率环境只是降准的约束条件之一(更何况当前我国外汇市场走稳的基础并不牢靠,人民币贬值预期随时可能放大),其他的诸如经济增长、通胀、资产价格等因素也是重要考量。例如,尽管目前为止我国CPI一直处于低位,但明年上半年通胀还是有可能快速上行。

鉴于此,预计未来一段时间我国M2同比增速将维持在9%至10%的较低水平, “比过去低一些的M2增速可能成为新的常态”。 至于货币取向,市场人士其实是明知不会放松的,背后真实的诉求应该是寄希望于“会哭的孩子有奶吃”。(来源:证券时报)



 
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